4 / 9
М.А. Кузнецов, Г.А. Рыбина
4
Гуманитарный вестник
# 2·2016
Субъектами проектного финансирования являются стороны, ко-
торые имеют непосредственное отношение к объекту кредитования.
В соответствии с ролью в реализации проектов их можно разделить
на основных и потенциальных участников. К основным участникам
относятся спонсоры (инициаторы) проекта, кредиторы и подрядчики,
к потенциальным — государство, поставщики и покупатели, лизин-
говые, страховые компании, агентства по экспортному кредиту и
прочие лица и компании, принимающие участие в проекте в зависи-
мости от заинтересованности в нем. Нередко перечисленные участ-
ники вносят значительные изменения в проект, что делает его более
привлекательным.
В российской практике в зависимости от того, какую долю риска
принимает на себя кредитор, различают виды проектного финанси-
рования:
•
с полным регрессом на заемщика;
•
без регресса на заемщика;
•
с ограниченным регрессом на заемщика.
Наиболее распространенной формой проектного финансирования
является финансирование с полным регрессом на заемщика. Ему от-
дают предпочтение из-за быстроты и простоты получения необходимых
средств для финансирования проекта, а также более низкой стоимости
этой формы финансирования по сравнению с другими. Финансирование
с полным регрессом требований кредитора на заемщика применяется
при финансировании малоприбыльных государственных проектов, при
экспортных кредитах.
Для того чтобы кредиторы сочли риск вложения средств в проект
приемлемым, необходимо создание следующих условий:
•
использование отработанной технологии, позволяющей выпус-
кать конкурентоспособную продукцию;
•
возможность оценить риск строительства, вывода на проектную
мощность, а также риски, связанные с функционированием финанси-
руемого предприятия;
•
конечная продукция должна иметь достаточно емкий рынок
сбыта и быть легко реализуемой, так как только в этом случае можно
определить ценовые риски;
•
договоренность с поставщиками энергоносителей с установле-
нием предельных (минимальных) цен;
•
политическая стабильность в стране.
В последнее время при осуществлении проектов в сфере инфра-
структуры получает распространение финансирование с ограничен-
ным регрессом на заемщика, когда все связанные с проектом риски
распределяются между сторонами пропорционально характеру и до-
ле участия каждой из них.