![Show Menu](styles/mobile-menu.png)
![Page Background](./../common/page-substrates/page0003.png)
Мировые и российские тенденции развития проектного финансирования
Гуманитарный вестник
# 2·2016 3
BOT (Build, Operate, Transfer) — строить, эксплуатировать,
передать право собственности;
BOO (Build, Own, Operate) — строить, владеть, эксплуатировать;
BOOT (Build, Own, Operate, Transfer) — строить, владеть, эксплу-
атировать, передавать право собственности.
Схема ВООТ предусматривает, что проектная (венчурная)
компания после завершения строительства объекта инфраструктуры
осуществляет одновременно владение объектом и его эксплуатацию
в течение оговоренного периода.
Рассмотренные схемы проектного финансирования имеют следу-
ющие особенности: необходимость создания проектной компании; обя-
зательность вложения инициатором проекта от 20 до 40 % собственных
средств от общей сметы проекта; необходимость обслуживания банков-
ского кредита на инвестиционной стадии проекта; требование банками
поручительства со стороны инициатора проекта за проектную компа-
нию, а также налоговые и бухгалтерские особенности.
Использование проектного финансирования в практике компаний
предполагает достоверную оценку платежеспособности и надежно-
сти заемщика; анализ инвестиционного проекта с позиции жизнеспо-
собности, эффективности, реализуемости, обеспеченности рисков;
прогнозирование результатов реализации инвестиционных проектов.
Проектное финансирование в России по сравнению с зарубежны-
ми странами воспринимается как кредитование проектной компании,
созданной для реализации инвестиционного проекта. Для России одним
из наиболее масштабных объектов проектного финансирования было
строительство газопровода «Голубой поток». Строительство осу-
ществлялось российско-итальянской компанией «Blue Stream Pipeline
Co.», которой в равных долях владели «Газпром» и итальянский
нефтегазовый концерн «Ente Nazionale Idrocarburi». Российско-
итальянское совместное предприятие покрыло 20 % капитальных
затрат за счет собственного капитала, а остальное — с помощью кре-
дитов, полученных под экспорт газа. Позже «Вlue Stream Pipeline
Co.» стала владеть морским участком газопровода.
До недавнего времени проектное финансирование в России почти
не применялось. Объясняется это следующими причинами: команд-
ной экономикой, исключающей использование рыночных механиз-
мов финансирования инвестиционных проектов, монополизацией
внешнеэкономической деятельности, ограниченностью долгосроч-
ных финансовых ресурсов, неразвитостью инструментов и методов,
высокой стоимостью. Исключение составлял лишь Внешторгбанк
СССР, который использовал механизм проектного финансирования
для реализации совместных проектов с иностранными партнерами.