Мировые и российские тенденции развития проектного финансирования

Мировые и российские тенденции развития проектного финансирования

Гуманитарный вестник

# 2·2016 3

BOT (Build, Operate, Transfer) — строить, эксплуатировать,

передать право собственности;

BOO (Build, Own, Operate) — строить, владеть, эксплуатировать;

BOOT (Build, Own, Operate, Transfer) — строить, владеть, эксплу-

атировать, передавать право собственности.

Схема ВООТ предусматривает, что проектная (венчурная)

компания после завершения строительства объекта инфраструктуры

осуществляет одновременно владение объектом и его эксплуатацию

в течение оговоренного периода.

Рассмотренные схемы проектного финансирования имеют следу-

ющие особенности: необходимость создания проектной компании; обя-

зательность вложения инициатором проекта от 20 до 40 % собственных

средств от общей сметы проекта; необходимость обслуживания банков-

ского кредита на инвестиционной стадии проекта; требование банками

поручительства со стороны инициатора проекта за проектную компа-

нию, а также налоговые и бухгалтерские особенности.

Использование проектного финансирования в практике компаний

предполагает достоверную оценку платежеспособности и надежно-

сти заемщика; анализ инвестиционного проекта с позиции жизнеспо-

собности, эффективности, реализуемости, обеспеченности рисков;

прогнозирование результатов реализации инвестиционных проектов.

Проектное финансирование в России по сравнению с зарубежны-

ми странами воспринимается как кредитование проектной компании,

созданной для реализации инвестиционного проекта. Для России одним

из наиболее масштабных объектов проектного финансирования было

строительство газопровода «Голубой поток». Строительство осу-

ществлялось российско-итальянской компанией «Blue Stream Pipeline

Co.», которой в равных долях владели «Газпром» и итальянский

нефтегазовый концерн «Ente Nazionale Idrocarburi». Российско-

итальянское совместное предприятие покрыло 20 % капитальных

затрат за счет собственного капитала, а остальное — с помощью кре-

дитов, полученных под экспорт газа. Позже «Вlue Stream Pipeline

Co.» стала владеть морским участком газопровода.

До недавнего времени проектное финансирование в России почти

не применялось. Объясняется это следующими причинами: команд-

ной экономикой, исключающей использование рыночных механиз-

мов финансирования инвестиционных проектов, монополизацией

внешнеэкономической деятельности, ограниченностью долгосроч-

ных финансовых ресурсов, неразвитостью инструментов и методов,

высокой стоимостью. Исключение составлял лишь Внешторгбанк

СССР, который использовал механизм проектного финансирования

для реализации совместных проектов с иностранными партнерами.